IPC a Barcelona i a Espanya

La recuperació que viu l’economia mundial a la major part del món està propiciant tensions inflacionistes d’intensitat i durada sorprenent. Un fet explicable també per l’efecte de les polítiques fiscals i monetàries ultra expansives desplegades per les principals economies mundials per limitar l’impacte econòmic de la pandèmia. A Espanya, l’evolució dels preus de consum es més accentuada que a la Zona euro per l’encariment de l’energia.

Després del panorama lleument deflacionista observat tant a Catalunya com a Espanya durant la major part de l’any passat i a la Zona euro els darrers mesos, 2021 ha tancar el primer semestre amb un gir radical que ha sorprès per la seva intensitat. En termes anuals i en relació amb els valors de final de 2020, l’IPC ha guanyat més de tres punts percentuals a Espanya i més de dos punts relatius al conjunt de la Zona euro. Una variació associada no tant a un augment generalitzat dels preus de consum sinó a un comportament atípic d’aquests durant el passat gener i a la recuperació de l’efecte deflacionista provocat pel confinament de la primera onada de contagis de la covid-19. Tradicionalment, el primer mes de l’any és un mes dominat per les rebaixes però enguany aquest efecte no s’ha produït o s’ha vist contrarestat per l’encariment de l’energia a més d’altres primeres matèries i serveis. Un moviment que s’ha repetit durant el darrer trimestre i que ha situat la variació interanual dels preus de consum a Espanya camí del tres per cent. S’ha de retrocedir fins a 2008 per trobar un acumulat del primer semestre tan elevat com el d’enguany.

En aquest comentari mensual s’acostuma a valorar l’evolució dels preus de consum sense perdre de vista  la de l’anomenada inflació subjacent, que exclou els preus dels productes alimentaris frescos i l’energia. Sense aquesta perspectiva, l’evolució dels darrers mesos seria molt preocupant. Contràriament, la deriva de la inflació subjacent en sentit invers o més continguda que la dels components més inflacionistes fa pensar que la trajectòria alcista de l’IPC es moderarà més aviat que tard. En tot cas, la inflació està de tornada. Aquí i a la major part del món.